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媒体报道——恒泰华盛“所投皆精品” 媒体报道——恒泰华盛“所投皆精品” |
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本文转载自：融中财经 发表时间：2017-7-4
本文作者：向阳 浏览次数：3568
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今日，融中财经对恒泰华盛进行了深度走访，同时采访恒泰华盛董事长郝丹女士，本篇文章转自融资中国官方微信号-“融中财经”
文：融中财经 记者向阳
本次融中财经有幸对恒泰华盛进行了深度走访，也有幸采访到恒泰华盛掌舵人郝丹女士，接下来让我们领略领军人郝丹女士和恒泰华盛的投资心经。
一走入恒泰华盛的办公室，就能感受到恒泰华盛独特的企业文化和浓浓的工作氛围。未进入正题前的闲聊中，郝董事长一句“我们这两周做了两支定增，很优质的风口企业，清晰的产业布局，拿到的价格都很不错，有很高的安全边际！”顿时让小编激动不已、油然起敬！更振奋人心、值得推崇的是，恒泰华盛对市场节奏的预见性（见下图）。董事长郝丹女士，凭借其丰富的资本市场实战经验、创新性的结构化产品设计理念以及敏锐的市场风向嗅觉，分别在2013和2014年定增和股权市场井喷式爆发之前，就已前瞻性的开展相关投资布局，这奠定了恒泰华盛日后迅速壮大发展的基石。
2017 年6 月中下旬做了两支定增；
2015-2017 年重点布局股权投资
2015 年布局量化投资
2014 年布局做股权
2013 年开始做定增
一、布局
恒泰华盛的百亿规模，在私募中称不上特别大，但他们却凭借对项目的“骨灰”级投资能力和耀眼的投资业绩为业界所熟知。百亿级全资产管理公司——恒泰华盛，以价值投资为导向，构建了大健康、新能源、消费升级三大产业链资源整合平台。在公司业务划分上，恒泰华盛直接在三大产业链资源集中地域，即深圳、上海、北京，部署了与产业链匹配的行业专家团队，由这些具有资深行业背景和独到资源的专家进行前端服务。与之并行的是，深圳总部发挥基地优势，主导市场、产品研发、风控与投研，各地域专家团队发挥区域优势：深圳重点投资医疗领域；上海子公司主要投资传统产业升级；北京子公司主要投资泛娱乐、文化教育产业。这样布局优势在于，既能在市场端、产品端为企业整合当地的资源，又能形成产业链条上的增值服务。例如，做新能源汽车行业，发挥的就是他们整合资源的优势。首先在已投项目企业进行优势匹配，然后引导匹配的地方政府产业基金去投资。利用资源平台，合力协助被投企业做精、做强，促进被投企业内在价值的提升，让投资者获得价值最大化，是恒泰华盛为自己选择的看似“沧桑”却获益匪浅的正道。
二、法则
恒泰华盛每次都能踏准市场节奏，获得业界认可和赞誉的投资业绩，所依赖的是四大投资法则：
法则一：投资就是做选择
恒泰华盛认为“投资就是做选择，方向选择对了，大部分风险是可控的。”优质项目的精心筛选和进入价格的精确计算提供了抵抗未来风险的足够安全垫。恒泰华盛一直有自己跟随市场的节奏和投资理念，敢进敢退。今年到现在，总体管理规模上，他们主动缩减了近10个亿的在管规模，并没有激进的为了增加体量而不断增加项目投资。对于目前，如在全民PE 热—— “拥有房产不如拥有股权”的情况下，恒泰华盛股权投资策略并没有大跨步向前，看到股权项目就一头扎进去，而是多看少投。而在即将到期的定增项目上，因新规造成减持时间延长，公司积极商讨多种退出方式，包括大宗交易承接、关联方承接、二级市场稳步退出等，最大程度保护投资人利益。对于未来，恒泰华盛认为投资应拉长周期、拉长战线，去投好的有价值的项目。宁可管理规模增长缓慢甚至负增长，也要对投资者和被投企业负责。
法则二：金融服务就是产品
恒泰华盛认为“应把金融服务当成一个产品，更好的服务投资者和实业。”作为一家全资产管理公司，目前核心的金融服务是股权、并购以及定增这三驾马车。三驾马车中，股权投资越来越强，大有赶超并购和定增的态势，恒泰华盛还有由“国家队”组成的专注于量化对冲及海外投资平台——弘源泰平子公司以及二级市场投资，不管市场怎么波动、轮换，从公司经营上来说这样更加稳健；从投资者角度来说，投资可选择的余地也大很多。这样的恒泰华盛，有人认为他们像“非银私行”，有人认为他们像国际上某某投行，可他们自己却明白，之所以构建“全资产管理”的金融服务，就是希望能帮助投资者以稳健的资产配置结构进行投资，抵御预期之外的市场风险。不把鸡蛋放在一个篮子里，对不确定性进行风险防御，这是私募让自己和投资者生存下去的根本法则。
回顾以往，这样的服务规范在4年前却是非常的特立独行。2013年时，他们选择重点做定增业务，当时定增并没有14、15年的“炸裂”状态。公司又处于初创期，难以向诸多机构投资者证明他们自己有如何令人称道的布局和投资能力。尽管如此，恒泰华盛仍将“金融服务做成产品”作为服务的首要规范，尽可能的实现投资者和被投企业的价值最大化，并基于此三年就博出了百亿规模的全资产管理公司。而与他们长期合作的机构，因他们在具体领域中卓越的项目发掘和管理能力，成了最放心、最省心的投资者之一。而近期，恒泰华盛携手西投控股成立定增基金、与今创集团及当地政府共同设立投资专项基金，正是对他们资管服务能力认可的最好佐证。
法则三：项目在精不在多
恒泰华盛除价值“典藏”诸多精品项目外，更为人津津乐道的，是其“项目在精不在多”
的投资理念。用合作多年的投资者的话来说，这简直到了偏执的程度。首先，他们有三不投原则，既：不熟悉的行业、相对过度耀眼以及估值过高的项目皆不投；其次，又因他们专注于三大产业链投资，所以在决策是否投资时，更看重被投项目与已投项目的结合。仅上述这两条，就已经刷掉了大部分项目。但他们对项目筛选还有更高的标准：从考察到确定投资意向，平均每个项目会花费3-6个月的时间跨度来了解，甚至一些企业持续对接近9个月；对进入标的池的项目，除两轮以上尽调以外，多数项目还要请第三方（如专业审计公司、证券公司、行业深入研究人士）等专业的外脑和智库资源再协助评估。这也难怪为什么他们投资的项目，那么多“典藏”级，从行业翘楚医疗器械“巨鳄”迈瑞医疗、奇虎360、美图秀秀、大众点评、中国天楹、东阳光集团、商汤科技、德泓国际，到专业人士熟知的拓美传媒、配天制造及近日入选新三板创新层的百姓网等新三板企业，再到近期准备退出半年估值翻一倍的快塑网，恒泰华盛“所投皆是精品”，即便其他被投实业之前并不出名，但其企业形象也都非常的正面。今年的他们，到现在为止整个团队马不停蹄的看了30多个股权项目，能入选的却仅有三个，可见他们对“项目在精不在多”这一投资理念的坚持。尽管，这难以避免的让恒泰华盛失去了一些项目合作机遇，但却最大可能的保障了项目质量和投资收益。也正是这一标志性理念，让公司四年间赢得了各个合作主体的赞誉，不仅令机构投资者愿意共享项目资源、长期与之进行合作，连被投项目所在企业，也愿将公司除实业之外的其他金融诉求一并委托给恒泰华盛去做服务。用恒泰华盛团队的话说“这等于上市公司找了一个IFA（独立理财顾问），从头到尾的解决了实业之外的金融服务。”
法则四：不想当IFA的私募不是个好PE
不想当IFA的私募不是个好PE——恒泰华盛这句话，完全如从女招待到亿万富翁的苏茜说“不做总统就当IFA”一样刷眼球。IFA（独立理财顾问），前两年曾激起很多券商战略转型和创业者试水的热情。恒泰华盛IFA大道至简，在公司成立之初，就打通了IFA服务的“任督二脉”——资产端和资金端，这让他们在服务投资者和被投企业时，基本没有资源匹配障碍。在恒泰华盛看来，当好IFA，与他们“金融服务就是产品”这一理念是统一的，而IFA服务的两大关键点——资产端和资金端，是一而二、二而一的问题，两者相互依存、催化。
一方面，从对企业的服务来说，开篇所提到的“定增项目”，之所以能很顺利被他拿下，一是市场使然；二是因为恒泰华盛的服务中含有“IFA”规划，得到了被投企业的认可。这种因IFA服务规划而得到被投企业认可的事，在恒泰华盛投资史上并不鲜见，同行中也不乏同路人。但做了IFA规划还得落地执行完毕、达成效果才算成功。在这点上，恒泰华盛认为“无论规划的有多好，核心还是要把事儿做成。”在恒泰华盛，一旦投资了会非常注重投后服务。勤勉尽责的他们，以两周一次的拜访频率，持续不断的了解被投项目有哪些动态和需求，并尽可能的从金融服务，甚至是市场端和产品端协助项目所在企业实现他们的发展诉求。而能让把“事儿”做成，至关重要的一点也是公司的核心竞争力之一——那就是恒泰华盛对产业的认识。没有对产业的认识，金融服务就失去了根本。恒泰华盛是做定增起家的，做定增就要进行（跨）行业收购兼并、产业升级，所以对产业认识有一定的基础。这种能力也同样复制到了并购和股权投资业务中。另一方面，从对机构的服务来说，恒泰华盛认为市场上并不缺钱，但想要找到好的项目、双方理念又相同，还能沟通到位并不容易。毕竟人无完人，企业也如此。一个企业有很好的技术，但市场和营销不能支持，对于投资人来说这很难称为好项目，反之也很难称为坏项目。更别提还要长时间的进行投后项目管理，并专注于企业内在价值增长了。而恒泰华盛定制化的IFA服务，使得项目投后内在价值增长成了非常顺理成章的事情。再加上他们专注于三大产业链，可以有效快速整合产业资源和当地优势资源，更有上述他们“骨灰级”投资体系保障，使得投资者与他们之间，有着深度的信任与合作。
最后，董事长郝丹女士为我们介绍了公司未来在新能源汽车、医疗健康和消费升级三大产业链布局和主要在投项目。新能源汽车已经形成从核心锂电池上游锂矿，电芯（川化股份），到电机，汽车内饰（旷达股份），到汽车电子，到整车（众泰汽车，开沃新能源）的产业链布局；医疗健康形成从医疗器械（迈瑞医疗）到新药（东阳光）到仿制药（合全药业）到医疗服务的布局；消费升级主要着重于文化，教育，泛娱乐等核心板块。恒泰华盛已经形成以深圳总部基地为首的医疗健康投资团队，上海覆盖的华东片区的新能源汽车及轨道交通板块，及北京团队覆盖的文化教育娱乐板块的地域架构。新能源汽车、医疗健康和消费升级三大产业的全链条布局、以及为适应产业的区域特征而配套的专家团队的前端服务，为恒泰华盛发掘和落地一个个精品项目带来了巨大优势。
至此，恒泰华盛“所投皆为精品”的技能，逐层破解。这不仅让小编想起，最近火热上映的“变5”中的一句话——没有牺牲就没有胜利。同样的，在全资管机构恒泰华盛看来，他们在诸多执行环节中成本的铺入、精力的投入、专业的项目筛选、合力进行资源整合……都是值得的，因为他们想让被投企业内在价值增长，想让投资者的投资价值最大化。这应该是本次走访恒泰华盛，团队成员一直隐而不说的真正核心吧。 |
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